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MakerDAO的MCD:帶來哪些改變?

來源: 藍狐筆記 作者:藍狐筆記
在DeFi領域,MakerDAO是很有影響力的項目。它通過去中心化的方式生成了穩定幣Dai。而Dai是迄今為止DeFi中使用最廣的去中心化穩定幣。 Dai一直由ETH超額抵......
在DeFi領域,MakerDAO是很有影響力的項目。它通過去中心化的方式生成了穩定幣Dai。而Dai是迄今為止DeFi中使用最廣的去中心化穩定幣。

Dai一直由ETH超額抵押產生。而在2019年11月18日,MakerDAO將發布多資產抵押的Dai(Multi-Collateral Dai),也就是標題中所說的MCD。這會是MakerDAO發展歷史上的重大事件。它會帶來什么變化?

MakerDAO上的術語變化

對于MakerDAO的用戶來說,需要學習一些新術語,以免在使用時產生混淆。

MakerDAO項目之前有個重要的術語CDP(Collateralized Debt Position),也就是抵押債務頭寸。有些社區用戶認為,“抵押”會讓人困惑,且讓人想起無關的傳統金融產品。而在最新版本中,CDP將被“Vault”取代,可稱為小金庫,保險庫。這一術語,聽上去給人安全感。

現有的Dai是由ETH超額抵押生成的,但在新版之后,這部分Dai會被稱為Sai(Single-Collateral Dai),而用多資產抵押生成的Dai,則仍然稱為Dai。

如下圖:

注意,除了術語的改變,Dai和Sai的圖標也不同。

Sai升級為Dai

當MCD版本發布當天,用戶可以升級其Sai為Dai。在升級后某個時間點(具體時間點會由社區通過治理決定),Maker會采用緊急關閉措施,當前在用的MakerDao協議可能會被關閉,現有的Sai和CDP會被結算。升級也會給用戶帶來最新版本的好處,例如更多的抵押資產選擇,以及DSR(Dai Savings Rate),也就是將Sai升級為Dai后,可以通過DSR的存款賺取收益。

在Sai未結束之前,意味著會有兩個穩定幣(Sai和Dai),兩個穩定費,也就是兩套系統在運作。

不同主體升級的方法不同,其中Sai持有人、CDP持有人、中心化交易所或托管錢包、去中心化交易所以及非托管錢包、Keeper、Market Maker、借貸協議、dApp、CDP集成者等都需要升級。具體到Sai持有人(也就是現存Dai的持有人),首先是進入migrate.makerdao.com,然后用錢包登錄,在“Single Collateral Dai redeemer”標簽上點擊“繼續”,輸入Sai的數量,提交交易,然后即可在錢包中收到升級的Dai。具體升級過程按照MakerDAO項目官方流程為準。

既然是多資產抵押的Dai,那么會有哪些新增的抵押資產?

Maker社區正在評估首批新增的加密貨幣資產:

· Augur (REP)
· Basic Attention Token (BAT)
· DigixDAO (DGD)
· Ether (ETH)
· Golem (GNT)
· OmiseGo (OMG)
· 0x (ZRX)

要成為MCD的抵押資產,它需要通過社區治理的流程。首先提議,然后進行爭論和反饋,社區收集提議的正式反饋。之后會進行多次社區調查,對每個提案進行投票人的情緒調研。最后進行正式投票。投票將決定是否激活抵押資產及其參數。也就是說,只要能夠通過社區的治理同意,未來可以新增更多的抵押資產。

在單一資產抵押的Dai系統中,穩定費是用MKR支付的,而在多資產抵押系統中,Vault持有人將用Dai來支付穩定費。

DSR是什么?

DSR(Dai Savings Rate)是MCD的新功能,Dai持有人可以用它來賺取收益。任何持有Dai的用戶都可以參與,它可以隨時參與和退出,是靈活的存款。

此外,它還是Maker協議的一個智能合約,它是可組合的。也就是說,其他去中心化的應用(dApp)都可以使用它。

為什么要推出DSR?這跟Marker協議的訴求相關。Maker協議的核心是維持Dai的穩定(跟美元錨定)。DSR可以成為其維持Dai穩定的機制。在當前的機制中,穩定主要通過穩定費進行調節。如果Dai價格過低,Maker治理會提議增加穩定費,它會刺激CDP持有人償還Dai,減少Dai供應量,導致Dai價格上升。如果Dai價格過高,Maker治理會提議減少穩定費,促進更多Dai的產生,增加需求,導致Dai價格下降。

而DSR也是通過其費率影響Dai持有人的行為。當Dai價格過低,DSR會提升費率,激勵用戶買入并存入更多的Dai,這樣Dai的需求上升,價格也隨之上升。當Dai價格過高,DSR會降低費率,減少存入Dai的需求,并將Dai取出,增加Dai的供應量,降低Dai的價格。

假如通過DSR存入Dai,年收益為5%,這其中的Dai由誰來支付?由產成Dai所需的穩定費中支付。也就是由Dai的借貸人支付。

由此,穩定費實際上擔負了兩部分的費用:一是特定抵押資產的風險溢價,從CDP持有人向MKR持有人的價值轉移;二是,DSR費率調整,從CDP持有人向Dai持有人的價值轉移。DSR費率到底多少,會由MKR持有人進行投票決定。

在DeFi生態中,也有不少通過存入Dai獲得收益的。不過,DSR跟中心化的存款平臺不同,這些平臺存在交易對手風險,需要有對手方借入存儲來產生利息。在DSR存入Dai產生的收益,是通過程序化方式產生的,還會有MKR稀釋來保證。也就是說,雖然在其他平臺存入Dai的收益更高,但風險也可能更高。

Maker的治理

Maker協議的最終治理決定權是MKR的持有人。MKR持有人要確保系統的穩定、透明,同時MKR也是系統成長的受益者,它捕獲了系統成長的價值,但同時也要擔負系統的最終的風險。

最新一次的投票是關于將穩定費從5.5%降至5%,并將債務上限提高至1.2億Dai的提案。

一站式DeFi平臺Oasis的改變

Maker推出的Oasis平臺會推出借貸業務,用戶通過在Vault中鎖定其抵押資產(如ETH和BAT),能夠生成Dai。這里的Dai是新的Dai。除了借貸,Oasis也提供DSR服務,用戶可以存入Dai以賺取更多的Dai。之前Oasis的交易業務,則會停止Sai的交易,并開啟Dai的交易。

結語

MakerDAO項目的MCD發布將會帶來多資產抵押的Dai,帶來DSR。這是Maker和Dai發展史上的重大改變,它對DeFi生態會有什么影響?對Dai和MKR持有人來說意味著什么?歡迎留言探討。

關鍵詞: MakerDAO  DeFi  
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